报告称，四大因素推动上半年居民消费价格指数(CPI)持续走高：农业生产资料价格持续上升、原油煤炭天然气等公用品价格上涨较快、全国地质性灾害以及猪蓝耳病疫情发生频繁、国际粮食价格不断攀升。但这四大因素都存在相关制约，因此下半年，CPI将呈先扬后抑走势，全年涨幅将会落到3.6%左右。

    尽管当前资源品价格不断上涨，但在消费品市场供大于求、价格难以较大增长，工业企业不得不自行消化原材料成本上升带来的减利影响。

    另外，去年第四季度，在粮食价格大幅度上涨作用下，CPI上升较快，对上半年CPI产生翘尾影响1.7个百分点。下半年这个影响因素将逐渐消除，CPI自然会有所回落。

    建行报告还认为，下半年央行加息等紧缩性政策还将进一步出台，人民币加速升值趋势仍将不改，居民储蓄利息税将极有可能会停征，停征时间可能选在第四季度。

    “为防止我国经济运行出现由偏快转向过热的趋向，进一步抑制货币信贷和投资的过快增长，改善近年来我国持续出现的利率倒挂、居民储蓄存款收益为负数的状况，稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定，”建行研究部一位分析师表示：“下半年特别是四季度，不排除央行再次加息和提高存款准备金率，居民储蓄存款利息所得税率也不排除有可能再次调整，自1999年11月起实施的居民储蓄存款利息所得税率有可能会完全停征。”