“发行人最近3年内实际控制人不能发生变更”，是首次公开发行股票并上市企业不能逾越的底线。针对这个底线，烟台氨纶在预披露里表示：由于烟台市国资委仍持有烟台氨纶集团有限责任公司（下称氨纶集团）51％的股权，仍为氨纶集团的控股股东，故烟台氨纶实际控制人未发生变更。

    如果仅仅从股权结构上看，没有人能够怀疑烟台市国资委对氨纶集团的控股地位。但随着记者深入地调查发现，这一“实际控制人”并不符实，烟台氨纶实际控制人在IPO申请获得通过前一个月就发生了实质性变化，烟台市国资委虽为氨纶集团控股股东，对氨纶集团的控制权实质上却已经丧失。