一位银行业人士介绍说，历年7月都是信贷投放的淡季，平均在700多亿元，然而，去年同期人民币贷款投放达到1718亿元，今年7月则是再创新高，达到了2314亿元，是过去几年平均水平的三倍左右。而且，前7月的人民币贷款就已投放出2.77万亿元，这也是历史上绝无仅有的。从贷款增速看，今年以来都在16%以上运行，比监管部门提出的15%的目标高出不少。

    在7月新增贷款中，按部门结构看，居民户贷款多增725亿元。国泰君安固定收益分析师林朝晖认为，居民部门多贷、长贷行为仍构成信贷增长的主要推动力量。

    其实，由于股市的财富效应，今年上半年个人住房贷款的新增占比和同比增速呈现出大幅上升的态势，新增贷款占比由1月份的35.6％上升到6月份的51.7％，贷款余额的同比增速由1月份的20％上升到6月份的24.8％。有专家指出，在当前房价居高不下的形势下，个人住房贷款的快速增长可能会带来一定的信贷风险，对此商业银行应有所警惕。

    居民储蓄意愿进一步减退

    与贷款增长相反，在居民储蓄方面，7月居民户存款净减91亿元，同比多减226亿元，显示7月份股市结束盘整并创下新高后，资金分流影响再度显现。林朝晖指出，不排除因物价持续攀升、通胀预期加剧使居民储蓄意愿进一步减退。

    申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，今年6月储蓄大幅增长现象只是资本市场调整带来的暂时现象，一旦市场因素稳定，再加上通胀超出预期，居民储蓄将会加速分流。储蓄分流加剧短存长贷问题，这将是影响下阶段央行货币政策的一个重要因素。

    今年以来，银行资金来源短期化，资金运用长期化趋势明显。在央行二季度货币政策执行报告中指出，储蓄存款向同业存款分流的现象导致资金来源的整体稳定性有所下降。2007年4、5两月连续出现了储蓄存款净下降，为2000年以来所仅见。上半年储蓄存款增加7972亿元，同比少增5981亿元。与此同时，同业存款大幅增长，上半年增加1.15万亿元，同比多增8490亿元，尤其是证券公司客户保证金成倍增长。资金运用方面，贷款呈长期化趋势。上半年中长期贷款占全部新增贷款的54.8%，同比上升7.9个百分点。

    专家指出，当前银行存款分流，即所谓金融脱媒现象，是金融结构性变化的大趋势；但也必须高度重视商业银行资产负债期限错配可能带来的风险，尤其是在全球通胀压力上升的情况下，如果市场利率水平发生变化或出现逆转，金融机构可能会面临一定的流动性风险和利率风险。

    流动性回收力度将加大